Quelles sont les meilleures actions pour les covered calls ? Critères, exemples, strikes et calculateur

Si vous cherchez « les meilleures actions pour covered calls », la plupart des listes vous donnent les primes les plus élevées. C'est le mauvais classement : les plus grosses primes viennent des actions les plus susceptibles de passer sous votre point mort. Un covered call fonctionne mieux sur une action que vous garderiez sans l'option. Ce guide présente les critères, les profils d'actions qui les remplissent, le choix du strike et de l'échéance, et un calculateur pour vérifier les chiffres avant de vendre.

Qu'est-ce qui fait une bonne action pour covered calls ?

Un covered call a deux parties : les actions et le call vendu. Le call ne peut amortir les actions qu'à hauteur de la prime encaissée, en général 1 % à 3 % par mois. Le premier test porte donc sur les actions : garderiez-vous cette action pendant une baisse de 15 % ? Sinon, aucune prime n'en fera une bonne action pour covered calls. Si vous construisez encore un portefeuille, commencez par comment débuter en trading d'actions.

Le deuxième test porte sur les options. Vous voulez vendre à un prix juste et racheter à bas coût si vous changez d'avis. Cela demande des spreads serrés et un intérêt ouvert élevé, ce que seules les actions et ETF les plus échangés offrent.

Le troisième test est la volatilité. La volatilité implicite fixe la prime. Trop basse, plafonner votre potentiel ne vaut pas le coup ; trop haute, le marché anticipe un mouvement plus grand que la protection de la prime. Une volatilité modérée et stable est la zone idéale.

Comment fonctionne un covered call ?

◆ Graphique illustratif · un covered call

Vous achetez 100 actions à 100 $ et vendez un call 105 à 30 jours pour 2,10 $ par action, soit 210 $ pour le contrat. D'ici l'échéance, trois choses peuvent arriver :

• L'action clôture sous 105 $. Le call expire sans valeur, vous gardez les 210 $ et les actions, et pouvez vendre un autre call.
• L'action clôture au-dessus de 105 $. Vos actions sont assignées à 105 $. Vous gagnez 5 $ sur l'action plus 2,10 $ de prime, soit 710 $ ou 7,1 %, quelle que soit la hausse de l'action.
• L'action baisse. La prime compense les premiers 2,10 $ de baisse. Votre point mort est à 97,90 $ ; en dessous, vous perdez presque autant qu'un simple actionnaire.

Voilà le trade en une phrase : vous échangez le potentiel au-dessus du strike contre un revenu aujourd'hui. Notre guide du trading d'options pour débutants explique calls, strikes et échéances si ces termes sont nouveaux pour vous.

Quels critères une action pour covered calls doit-elle remplir ?

Faites ces sept vérifications avant de vendre un call. Elles sont classées à peu près par ordre d'importance.

Le ratio put/call et l'intérêt ouvert par strike, affichés par la plupart des chaînes d'options, montrent vite où les autres traders sont positionnés. Notre guide d'analyse de la chaîne d'options explique comment les lire.

Quels types d'actions conviennent le mieux aux covered calls ?

Plutôt qu'une liste de tickers vite dépassée, voici les profils qui reviennent sans cesse dans les portefeuilles de covered calls, avec des exemples connus. Les exemples sont purement illustratifs et ne sont pas des recommandations d'achat.

Les ETF indiciels méritent une mention à part. SPY, QQQ et IWM ont les marchés d'options les plus profonds au monde, des échéances quotidiennes et aucun risque de résultats d'une seule entreprise, c'est pourquoi beaucoup de vendeurs de covered calls commencent par là. Si vous ne voulez pas gérer de contrats, les ETF de covered calls le font pour vous, au prix de frais et de moins de contrôle. Si vous préférez parier contre une action plutôt que d'en tirer un revenu, lisez qu'est-ce que la vente à découvert. Notre guide des meilleurs indicateurs pour le trading d'options couvre les outils de timing pour tous ces profils.

Calculateur de covered call

Saisissez votre prix d'entrée, le strike et la prime. Le calculateur affiche le revenu, le point mort, le gain maximal et le rendement si le call expire ou si vous êtes assigné, aussi en annualisé.

Les chiffres annualisés supposent que vous pouvez répéter le même trade toute l'année, ce qui arrive rarement. Utilisez-les pour comparer strikes et dates, pas comme prévision de revenus. Commissions et impôts ne sont pas inclus ; les frais par contrat d'options varient selon le courtier, comme le montre notre guide Interactive Brokers.

Comment choisir le strike et l'échéance ?

◆ Graphique illustratif · gain d'un covered call

Strike. La plupart des vendeurs de covered calls vendent des calls hors de la monnaie avec un delta d'environ 0,20 à 0,35, soit à peu près 20 % à 35 % de chances de finir dans la monnaie. Les strikes proches paient plus et sont assignés plus souvent ; les strikes éloignés paient moins et laissent plus de potentiel. Si vous ne seriez pas content de vendre les actions au strike, choisissez-en un plus haut.

Échéance. La perte de valeur temps s'accélère dans le dernier mois avant l'échéance, donc 30 à 45 jours est le choix habituel : prime correcte, érosion rapide et temps pour réagir. Les calls hebdomadaires rapportent plus par an en théorie, mais demandent une attention constante et réagissent fortement aux nouvelles, la même dynamique que le day trading d'options.

Timing. Après une hausse vers une résistance, avec une volatilité implicite élevée, vous obtenez une meilleure prime qu'après une baisse. Le diagramme de gain ci-dessus montre pourquoi : tout ce qui est au-dessus du strike revient à l'acheteur, tout ce qui est sous le point mort est pour vous.

Quels sont les risques des covered calls ?

• Le risque baissier reste le vôtre. La prime ne couvre qu'une petite première perte. Une baisse de 30 % de l'action représente une perte d'environ 28 % avec un covered call.
• Potentiel plafonné. Lors d'une forte hausse, vos actions sont assignées au strike et vous manquez le reste du mouvement.
• Exercice anticipé. Les options sur actions américaines peuvent être exercées à tout moment. C'est le plus probable la veille d'une date ex-dividende, quand le call est dans la monnaie et que sa valeur temps restante est inférieure au dividende.
• Fiscalité. Une assignation est une vente des actions. Aux États-Unis, des calls très dans la monnaie peuvent aussi affecter la période de détention de l'action selon les règles des covered calls qualifiés ; consultez un conseiller fiscal.
• Coût d'opportunité. Le capital immobilisé dans 100 actions n'est pas disponible pour d'autres trades. Notre guide de gestion du risque montre comment le dimensionner.

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Covered calls vs puts couverts par du cash vs ETF de covered calls

Trois façons de toucher des primes d'options sur des actions que vous aimez. Leurs profils de gain sont étroitement liés, choisissez donc selon la façon dont vous voulez détenir la position.

Beaucoup de traders combinent les deux premières dans la « roue » (wheel) : vendre des puts couverts par du cash jusqu'à être assignés, puis vendre des covered calls jusqu'à ce que les actions soient assignées, et recommencer. Elle fonctionne sur les mêmes actions que décrit ce guide et échoue sur les mêmes : celles qui chutent fort et continuent de chuter.

Comment filtrer les actions pour covered calls ?

1. Partez de votre liste de suivi, pas d'un classement de primes. Seules les actions que vous détiendriez passent.
2. Filtrez sur la liquidité des options : hebdomadaires cotées, intérêt ouvert supérieur à environ 1 000 sur les strikes proches de la monnaie, spread inférieur à 0,10 $.
3. Vérifiez la volatilité implicite : IV rank entre environ 30 et 60 et aucun pic récent signalant une nouvelle.
4. Vérifiez le calendrier : pas de résultats avant votre échéance ; notez la date ex-dividende.
5. Vérifiez le graphique : vendez des calls quand l'action est près d'une résistance ou en range, pas en pleine cassure. Des screeners comme Finviz et le screener d'actions de TradingView aident pour les premiers filtres.

Notre guide des meilleurs indicateurs pour les actions couvre les outils de tendance et de range pour la dernière étape.

Données de référence

Quelles erreurs font les vendeurs de covered calls ?

1. Courir après la plus grosse prime. Les rendements les plus élevés appartiennent aux actions aux plus grands mouvements attendus.
2. Vendre à travers les résultats. Un gap peut effacer un an de primes.
3. Des strikes sous le prix d'entrée. Un strike sous votre prix d'achat verrouille une perte en cas d'assignation.
4. Vendre des calls sur une action baissière. Si la tendance s'est retournée, la prime ne sauvera pas la position ; vérifiez les swing points avant de vendre.
5. Ignorer les dates ex-dividende. Un exercice anticipé vous prive du dividende.
6. Ne jamais clôturer tôt. Racheter un call qui a perdu l'essentiel de sa valeur et en vendre un nouveau vaut souvent mieux qu'attendre les derniers centimes.

Comment gérer un covered call ouvert ?

Prenez vos gains tôt. Beaucoup de vendeurs rachètent le call quand il a perdu 50 % à 80 % de sa valeur, puis vendent le suivant.

Roulez vers le haut et plus loin si l'action monte vers le strike et que vous voulez garder les actions : rachetez le call actuel et vendez une échéance plus lointaine avec un strike plus haut, idéalement pour un crédit net.

Roulez vers le bas avec prudence si l'action baisse. Un strike plus bas rapporte plus de prime, mais peut verrouiller une perte si vous êtes assigné sous votre prix d'entrée.

Laissez faire. Être assigné au strike, c'est le gain maximal pour lequel le trade a été conçu. Noter chaque cycle dans un journal de trading montre si la stratégie bat la simple détention.

Les covered calls valent-ils le coup ?

Les covered calls sont une stratégie de revenu raisonnable sur des actions et ETF que vous détiendriez de toute façon, dans des marchés sans tendance ou en hausse lente. Ils réduisent un peu les variations et transforment le temps en revenu. Dans les marchés haussiers forts, ils font moins bien que l'achat-conservation et n'offrent qu'un mince coussin dans les krachs ; notre comparatif swing trading vs buy and hold montre combien un potentiel plafonné peut coûter avec le temps.

Choisissez d'abord l'action, ensuite l'option. Utilisez des titres liquides avec hebdomadaires et une volatilité implicite modérée, vendez des calls de 0,20 à 0,35 de delta à 30 à 45 jours, évitez les résultats et surveillez les dates ex-dividende. Si cela vous paraît trop de gestion, un ETF de covered calls ou la simple détention vous conviendra peut-être mieux.