Darvas Box: como desenhar, operar o breakout e acompanhar o stop

Nicolas Darvas era dançarino, não trader, e o método que ele criou enquanto viajava pelo mundo em turnê é um dos sistemas de trend-following mais simples já registrados: desenhar uma box em torno da pausa de uma ação forte, comprar quando ela rompe para cima e deixar a próxima box mover o stop. Ele sobreviveu à maioria dos indicadores inventados desde então porque força as duas coisas que a maioria dos traders pula: esperar e definir um stop antes da entrada. Este guia cobre o que é a box, a regra de três dias para desenhá-la, como as boxes se empilham em um trailing stop, o filtro tecnofundamental que Darvas usava, como ela se compara a padrões semelhantes, um construtor de box para seus próprios dados, um breakout trabalhado passo a passo e os erros que quebram o método.

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O que é a Darvas box?

A Darvas box é um método de breakout que desenha um retângulo em torno da pausa de uma ação em alta — a máxima que ela não consegue ultrapassar e a mínima que ela não devolve — e compra quando o preço escapa pelo topo desse retângulo com volume crescente, com um stop logo abaixo do fundo. Ela foi desenvolvida por Nicolas Darvas (1920–1977), um dançarino profissional nascido na Hungria que operava ações dos EUA por telegrama enquanto viajava em turnê, e que descreveu o método em How I Made $2,000,000 in the Stock Market, publicado em 1960.

A ideia é simples: uma ação em forte tendência de alta não se move em linha reta; ela avança, pausa dentro de uma faixa e depois avança de novo. Darvas via essas pausas como uma série de boxes empilhadas umas sobre as outras. Enquanto o preço ficava dentro da box atual, ele não fazia nada. Quando rompia o topo, ele comprava; quando um breakout falhava e o preço caía de volta pelo fundo, ele era estopado. Conforme a ação subia para novas boxes, ele elevava o stop para o fundo de cada uma. É um sistema de breakout de trend-following com o risco definido antes da entrada — a mesma lógica por trás do padrão de retângulo e da maioria das estratégias de breakout modernas.

A história vem com uma ressalva que vale conhecer. Darvas disse ter feito cerca de $2.45 milhões em aproximadamente 18 meses do mercado de alta do fim dos anos 1950. O Procurador-Geral de Nova York depois contestou o valor, colocando os lucros verificáveis muito mais baixo, e um tribunal interrompeu essa investigação. O método não depende do número da manchete; é um conjunto de regras que pode ser testado em qualquer gráfico.

Como desenhar uma Darvas box?

◆ Gráfico · construindo a box

Darvas descreveu suas boxes em palavras, não em fórmulas, então as ferramentas de gráfico usam uma versão mecânica. A mais comum, usada pela maioria dos indicadores de Darvas, é a regra de três dias:

1. Encontre uma nova máxima. A ação faz uma máxima acima de tudo o que veio antes — de preferência uma nova máxima de 52 semanas.
2. Confirme o topo. Se os três dias seguintes todos falharem em superar essa máxima, ela vira o topo da box.
3. Encontre a mínima depois do topo. Acompanhe a menor mínima que a ação faz depois que o topo é definido.
4. Confirme o fundo. Se os três dias seguintes todos se mantiverem acima dessa mínima, ela vira o fundo da box. Agora a box está completa.
5. Espere dentro. Enquanto o preço fica entre topo e fundo, não faça nada. Flutuações dentro da box são ruído.
6. Compre o breakout. Um movimento acima do topo — idealmente um fechamento, com volume claramente acima da média — é a entrada.
7. Coloque o stop. Logo abaixo do fundo da box. Se o preço cair de volta através dele, o breakout falhou.

Duas melhorias importam na prática. Se o preço cai abaixo do fundo da box antes de romper para cima, a box foi rompida para baixo e a ação é descartada até construir uma nova base. E, se a ação faz uma nova máxima antes de o fundo ser confirmado, a contagem recomeça: a box nunca ficou completa.

Como as Darvas boxes acompanham o stop em uma tendência?

◆ Diagrama · boxes empilhadas

O método ganha dinheiro na segunda e na terceira boxes. Depois do breakout, a ação constrói uma nova box mais acima, e o stop se move para o fundo dessa nova box; depois para a próxima, e a próxima. A posição nunca é fechada em um alvo. Ela é fechada quando o preço cai através do fundo da box mais recente, que é o mercado dizendo que a estrutura da tendência quebrou. É a mesma lógica de um trailing stop baseado em estrutura: o stop segue as mínimas mais altas que a tendência cria, em vez de uma distância fixa.

Isso também significa que a maioria das operações são pequenas perdas. Um breakout que falha cai de volta para dentro da box e aciona um stop colocado a alguns por cento de distância. Os vencedores são as poucas ações que continuam empilhando boxes por meses. Essa distribuição — muitas perdas pequenas, alguns ganhos grandes — é típica de trend-following, e é por isso que o tamanho da posição a partir da altura da box importa mais do que a taxa de acerto.

Qual era o filtro tecnofundamental de Darvas?

◆ Diagrama · preço e negócio

Darvas não colocava em box toda ação que fazia uma nova máxima. Ele chamava a si mesmo de "tecnofundamentalista": o gráfico escolhia o momento, mas ele só operava ações em setores em crescimento, cujos lucros estavam subindo, e prestava muita atenção ao volume como evidência de que compradores relevantes estavam envolvidos. Um breakout de box em uma empresa com lucros em queda era, para ele, uma armadilha.

Uma versão moderna do filtro é fácil de montar: ações nas máximas de 52 semanas ou perto delas, superando seu índice, com lucros e receita em alta, em um setor que também está em tendência. O guia para encontrar ações cobre o screening, e o melhor indicador para ações cobre as ferramentas de força relativa e volume que fazem esse trabalho no TradingView.

Como a Darvas box se compara a padrões semelhantes?

Os parentes mais próximos no site são o cup and handle e o Donchian channel, cujo sistema de breakout é a outra regra clássica de trend-following.

Construtor de Darvas box

Cole as máximas e mínimas diárias das últimas semanas, da mais antiga para a mais recente. O construtor encontra a box mais recente com a regra de três dias, informa se o preço está dentro dela, rompeu para cima ou rompeu para baixo, e retorna o gatilho de entrada, o stop sob o fundo, o tamanho da posição para seu risco e o primeiro objetivo medido.

Dados de referência

Exemplo prático: um breakout de box e o primeiro trail

Os números são os dados padrão do construtor, arredondados para mostrar o método. Uma ação em um setor forte faz uma nova máxima em 52.00. Os três dias seguintes imprimem máximas de 51.60, 51.20 e 51.80 — nenhuma acima de 52.00 — então 52.00 é o topo da box. Depois do topo, a menor mínima é 49.50; os três dias seguintes se sustentam em 49.70, 50.10 e 50.40, então 49.50 é o fundo da box. A box vai de 49.50 a 52.00, tem cerca de 5% de altura, e a ação passa a semana seguinte dentro dela.

A entrada é um fechamento acima de 52.00 com volume bem acima da média de 20 dias; o stop fica logo abaixo do fundo, por volta de 49.40. Em uma conta de $25,000 arriscando 1%, o risco é $250 e o risco por ação é cerca de 2.65, então a posição é de aproximadamente 94 ações. A ação rompe para 52.40, avança até 55.80 ao longo de duas semanas e então pausa: as máximas falham em superar 55.80 por três dias, e a mínima depois dela, 54.10, se sustenta por três. A nova box vai de 54.10 a 55.80, e o stop sobe para logo abaixo de 54.10 — a operação já não pode perder dinheiro. Três boxes depois, a ação finalmente cai através de um fundo de box em 61.30, e a posição é fechada ali. Nenhum alvo foi definido; as boxes decidiram tanto a entrada quanto a saída.

Quais erros os traders cometem com a Darvas box?

• Desenhar boxes em ações que não estão em novas máximas. O método é para líderes, não para bases nas mínimas.
• Comprar uma espetada intraday acima do topo em vez de um fechamento e ser pego pela reversão.
• Ignorar o volume. Um breakout com volume abaixo da média é o mais provável de cair de volta para dentro da box.
• Mover o stop para baixo quando um fundo de box rompe "só um pouco". O fundo é a linha.
• Realizar lucro em um alvo fixo e perder as boxes empilhadas onde o método realmente ganha dinheiro.
• Pular o filtro fundamental e encaixotar toda ação que imprime uma nova máxima.
• Dimensionar a partir da conta em vez da altura da box. Uma box alta exige uma posição menor.

Como as Darvas boxes se encaixam com estrutura e os indicadores gratuitos?

Uma Darvas box é estrutura de mercado desenhada como um retângulo: o topo é um swing high que a ação não consegue romper, o fundo é a mínima mais alta que ela defende, e o breakout é um break of structure. A biblioteca gratuita mapeia isso diretamente no TradingView: o Smart Money Concepts Engine imprime o break of structure quando a box se resolve, o Volatility Storm Tracker mostra a contração de volatilidade dentro da box que tende a preceder um rompimento forte, e o Institutional Volume Profile mostra onde o volume se formou dentro dela. Zeno, o motor premium, imprime sinais de compra e venda com stop e alvos, e uma compra do Zeno que coincide com um breakout de box com volume é o tipo de concordância que Darvas procurava. O guia de swing points cobre as máximas e mínimas a partir das quais as boxes são construídas.