Graphiques en points et figures : les lire, les construire et les trader

Les graphiques en points et figures font partie des plus anciennes façons de représenter un marché et restent parmi les plus lisibles. Ils éliminent le temps et le volume, ne gardent que les mouvements de prix assez grands pour compter, et transforment un graphique bruyant en grille de X et de O où les cassures sautent aux yeux et où les signaux suivent des règles fixes. Ce guide explique comment le graphique est construit, comment choisir la taille de case et le renversement, les figures de signal à connaître, comment projeter des objectifs de cours et où la méthode montre ses limites. L'outil gratuit ci-dessous transforme n'importe quelle liste de prix en graphique P&F avec son objectif de comptage.

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Qu'est-ce qu'un graphique en points et figures ?

Un graphique en points et figures (graphique P&F) enregistre les mouvements de prix, et rien d'autre. Il n'y a ni axe du temps ni volume. Lorsque le prix monte d'un montant défini, un X est ajouté à la colonne en cours ; lorsqu'il baisse d'un montant défini, un O est ajouté. Une colonne de X montre un rally, et une colonne de O montre un repli. Le graphique ne passe à une nouvelle colonne que lorsque le prix se retourne assez pour que cela compte.

La méthode est plus ancienne que les chandeliers sur les marchés occidentaux. Les lecteurs de bande de la fin des années 1800, à l'époque de Charles Dow, notaient les prix en colonnes de chiffres pour suivre l'offre et la demande. Victor de Villiers a formalisé l'approche dans les années 1930, puis A.W. Cohen a popularisé le graphique à renversement 3 cases dans les années 1940 et 1950. Plus tard, le livre de Thomas Dorsey sur le sujet a fait du P&F l'outil standard de nombreux techniciens de marché américains, et il reste intégré à des plateformes comme StockCharts et TradingView.

Pourquoi les traders l'utilisent-ils encore ? Parce qu'en retirant le temps, on retire l'essentiel du bruit. Une semaine de dérive latérale qui remplit un graphique en chandeliers peut ne produire aucune nouvelle case sur un graphique P&F, alors qu'une cassure décisive apparaît sous forme d'une colonne qui dépasse le précédent plus haut. Le support, la résistance et la tendance deviennent une affaire de comptage de cases plutôt que d'appréciation visuelle des mèches.

Comment construit-on un graphique en points et figures ?

◆ Graphique · comment un graphique P&F est construit

Deux réglages définissent chaque graphique P&F :

• Taille de case : ce que chaque X ou O représente en prix. Avec une case de $1, une action doit monter d'un dollar entier pour ajouter un X.
• Amplitude de renversement : le nombre de cases que le prix doit parcourir contre la colonne en cours avant qu'une nouvelle colonne commence. Le réglage classique est de trois cases.

Les règles de construction sont simples. Tant que le prix continue de monter, ajoutez un X pour chaque case entière franchie. Si le prix baisse, ignorez le mouvement jusqu'à ce qu'il recule de l'amplitude de renversement (trois cases avec une case de $1 signifie $3). Décalez ensuite d'une colonne vers la droite et tracez des O vers le bas à partir d'une case sous le dernier X. Continuez à ajouter des O tant que le prix baisse ; repassez aux X uniquement après un rally de trois cases depuis le O le plus bas.

Exemple travaillé avec une case de $1 et un renversement 3 cases : le prix monte de $100 à $108, ce qui donne une colonne de X de $101 à $108. Il replie à $106. Cela ne fait que deux cases, donc rien n'est tracé. Il tombe ensuite à $104, soit une baisse de quatre cases depuis $108 ; une nouvelle colonne de O est donc tracée de $107 jusqu'à $104. Un rally vers $106 ne suffit pas (deux cases depuis $104) ; un rally vers $107 suffit, donc le graphique passe à une nouvelle colonne de X de $105 à $107.

La plupart des graphiques utilisent les cours de clôture, ce qui garde le graphique simple et évite de réagir aux pics intraday. Certains traders utilisent plutôt la méthode haut-bas : vérifier d'abord le plus haut dans une colonne de X et d'abord le plus bas dans une colonne de O. La méthode haut-bas réagit plus vite et produit plus de cases ; la méthode de clôture produit des signaux moins nombreux et plus propres.

Comment choisir la taille de case et le renversement ?

La taille de case règle la sensibilité du graphique. Trop petite, et le graphique se remplit de colonnes de deux ou trois cases qui ne veulent rien dire ; trop grande, et il faut des mois pour imprimer un signal. Il existe trois façons courantes de la choisir :

Le renversement 3 cases est le standard, car il filtre la plupart du bruit tout en continuant à réagir aux vrais retournements. Un graphique à renversement d'une case est beaucoup plus détaillé et sert parfois au travail de court terme ou au comptage des zones de congestion ; un renversement cinq cases est très lent et convient au suivi de tendance long terme.

Règle pratique : choisissez des réglages pour qu'un repli normal dans la tendance en cours tienne dans un seul renversement, mais pas un vrai changement de tendance. Si chaque petite baisse imprime une nouvelle colonne, la case est trop petite. Si un changement de tendance évident n'apparaît jamais, elle est trop grande. Le guide ATR explique comment mesurer la volatilité normale pour une case basée sur l'ATR.

Quels sont les principaux signaux d'achat et de vente en points et figures ?

◆ Graphique · les signaux essentiels

Les signaux P&F sont objectifs : soit ils se produisent, soit ils ne se produisent pas, ce qui est l'une des grandes forces de la méthode. Chaque signal compare la colonne en cours avec la colonne précédente du même type.

Les figures plus larges pèsent davantage. Une cassure de triple sommet depuis une base construite pendant des mois est un événement plus important qu'une cassure de double sommet après trois colonnes. C'est la même idée que les figures de double top et de rectangle sur les graphiques en barres, mais sur un graphique P&F, les niveaux sont exacts et personne n'a besoin de débattre de l'endroit où une mèche se termine.

Comment fonctionnent les lignes de tendance sur un graphique en points et figures ?

Les lignes de tendance P&F se tracent à 45 degrés, sans être ajustées au prix. Comme chaque case est un carré, une ligne à 45 degrés monte d'une case par colonne. Cela rend aussi les lignes de tendance objectives :

• Ligne de support haussière : tracée vers le haut et vers la droite à 45 degrés depuis sous le O le plus bas d'une baisse, une fois qu'un signal d'achat apparaît. Tant que le prix reste au-dessus, la tendance long terme est haussière.
• Ligne de résistance baissière : tracée vers le bas et vers la droite à 45 degrés depuis au-dessus du X le plus haut d'un rally, une fois qu'un signal de vente apparaît. Tant que le prix reste en dessous, la tendance long terme est baissière.

Beaucoup de traders P&F ne prennent les signaux d'achat qu'au-dessus de la ligne de support haussière et les signaux de vente qu'en dessous de la ligne de résistance baissière. Ce filtre unique retire beaucoup de trades à contre-tendance. Une cassure de la ligne ne signifie pas toujours un retournement immédiat, mais elle indique que la tendance qui justifiait la position n'est plus intacte.

Certains logiciels de graphique tracent aussi des lignes de tendance internes et des lignes de canal, mais les deux lignes à 45 degrés concentrent l'essentiel de la valeur. Le bullish percent index, c'est-à-dire le pourcentage d'actions d'un indice qui sont sur des signaux d'achat P&F, utilise la même logique pour mesurer la largeur de marché, un peu comme l'indicateur de breadth crypto le fait pour les actifs numériques.

Comment fixer des objectifs de cours avec les points et figures ?

◆ Graphique · lignes de tendance et objectifs

Les graphiques P&F sont célèbres pour leurs objectifs de cours, appelés comptages. Il existe deux méthodes.

Comptage vertical

Prenez la première colonne de X qui monte depuis un creux (ou la première colonne de O depuis un sommet), comptez ses cases, puis multipliez par la taille de case et le renversement. Ajoutez le résultat au bas de la colonne pour un objectif haussier, ou retranchez-le du haut de la colonne pour un objectif baissier.

Exemple : avec une case de $1 et un renversement 3 cases, la première colonne de X après un creux monte de 6 cases depuis $40. L'objectif est $40 + 6 × $1 × 3 = $58. Le comptage baissier de Dorsey utilise deux tiers du renversement pour les colonnes de O, car les baisses ont tendance à être plus rapides et plus courtes ; une colonne de O de 6 cases depuis $80 projetterait donc $80 − 6 × $1 × 2 = $68.

Comptage horizontal

Comptez le nombre de colonnes sur la largeur d'une base ou d'une zone de congestion, généralement le long de la ligne qui contient le plus de cases remplies, puis multipliez par la taille de case et le renversement. Ajoutez-le au plus bas de la base pour obtenir un objectif haussier. L'idée, héritée de Wyckoff, est que plus un marché construit longtemps une base, plus le mouvement qui suit est grand.

Traitez les comptages comme des guides, pas comme des promesses. Ils fonctionnent mieux lorsqu'ils concordent avec d'autres niveaux, comme les anciens plus hauts, les extensions Fibonacci ou de grands supports et résistances. Un comptage dépassé n'est pas en soi un signal de vente ; c'est une raison de resserrer le risque.

Outil de création de graphique en points et figures

Collez une liste de cours de clôture, du plus ancien au plus récent, puis choisissez une taille de case et un renversement. L'outil trace le graphique avec la méthode de clôture, indique si la dernière colonne a produit une cassure de double sommet ou une cassure de double creux, et calcule un comptage vertical depuis la dernière colonne. Essayez de modifier la taille de case pour voir à quel point l'image en dépend.

Comment trader avec les graphiques en points et figures ?

Une approche P&F simple, fondée sur des règles, ressemble à ceci :

1. Définissez la tendance avec les lignes à 45 degrés. Ne cherchez des achats qu'au-dessus de la ligne de support haussière et des ventes qu'en dessous de la ligne de résistance baissière.
2. Attendez un signal : une cassure de double ou triple sommet dans une tendance haussière, ou les équivalents baissiers dans une tendance baissière. Les bases larges sont préférables.
3. Entrez sur la cassure ou sur le repli. Les entrées sur cassure capturent tous les mouvements, mais paient le pire prix. Beaucoup de traders attendent le prochain renversement 3 cases contre le signal et entrent là, ce qui améliore l'entrée et le ratio rendement/risque.
4. Placez le stop sous la colonne de O qui a précédé la cassure, ou au niveau où un signal de vente de double creux apparaîtrait.
5. Utilisez le comptage comme premier objectif, puis traînez le stop en utilisant le bas de chaque nouvelle colonne de O à mesure que la tendance continue.

Comme le stop et l'objectif sont mesurés en cases, la gestion du risque devient directe. Si un trade risque quatre cases et que le comptage en projette douze, le ratio rendement/risque est de 3 pour 1 avant même de placer l'ordre. Calibrez la position à partir de la distance au stop, comme l'explique le guide du position sizing, afin qu'un trade perdant coûte la même part de votre compte quelle que soit la taille de case.

Le P&F fonctionne aussi très bien comme filtre pour d'autres méthodes. Une configuration de repli sur un graphique en chandeliers devient plus attractive lorsque le graphique P&F du même marché montre une nouvelle cassure de double sommet au-dessus de la ligne de support haussière.

Quelles sont les limites des graphiques en points et figures ?

• Les réglages changent tout. Les mêmes données avec une case de $1 et une case de $2 peuvent afficher des signaux différents. Il n'existe pas de taille de case universellement juste, donc testez-la sur le marché et l'unité de temps que vous tradez.
• Aucune information temporelle. Vous ne pouvez pas voir combien de temps une colonne a mis à se former, ce qui compte pour le timing des options ou les coûts de portage. Certaines plateformes écrivent le numéro du mois à la place d'un X ou d'un O pour garder une trace approximative.
• Pas de volume. Une cassure sur faible volume ressemble à une cassure sur gros volume. Associez le P&F à un outil de volume si la participation compte dans votre méthode.
• Entrées tardives. Les signaux exigent des cases complètes et des renversements, ils arrivent donc après le début du mouvement. C'est le prix à payer pour filtrer le bruit.
• Faux signaux en range. Dans un marché latéral, les signaux de double sommet et de double creux peuvent alterner. Les bases plus larges et le filtre de ligne de tendance réduisent ce problème, mais ne l'éliminent pas.

Le P&F est un filtre appliqué à la réalité, pas une prédiction. Utilisé avec des réglages clairs et le filtre de tendance, il donne certains des signaux les plus propres de l'analyse technique ; utilisé avec des réglages aléatoires, il donne du bruit qui paraît propre.

Points et figures vs chandeliers, Renko et Kagi

Renko est le parent le plus proche : les deux ignorent le temps et utilisent une unité de prix fixe. La différence est que Renko trace une brique par mouvement et a besoin de deux briques pour se retourner, tandis que le P&F empile les mouvements en colonnes et utilise une amplitude de renversement explicite. C'est cette structure en colonnes qui rend possibles les cassures de double sommet et les comptages. Heikin Ashi conserve le temps et se contente de lisser les chandeliers.

Graphiques en points et figures et Quantum Algo

Les graphiques en points et figures répondent très bien à une question : le prix a-t-il fait un mouvement assez grand pour compter, et dans quelle direction ? Sur TradingView, vous pouvez basculer n'importe quel graphique en P&F depuis le menu des types de graphiques et régler la taille de case (traditionnelle ou ATR) ainsi que le renversement dans les paramètres.

Les indicateurs Quantum Algo gratuits fonctionnent sur chandeliers standards et marquent les mêmes idées que la méthode P&F recherche, comme les cassures de structure, les niveaux de liquidité et la tendance, sans avoir à définir une taille de case. Zeno, le moteur premium de Quantum Algo (QuantumAlgo), transforme cette analyse en signaux avec une entrée, un stop et deux objectifs, et chaque signal est publié dans l'historique.