派发
派发是威科夫理论中的一个阶段，机构在高位看似盘整期间将多头仓位转手给散户交易者，之后下跌阶段开始。交易者会关注上冲（Upthrust）——一次向上假突破区间、随即遭到抛售的走势，随后出现向下贯穿区间支撑的看跌位移；这一序列是平掉多单、准备做空的信号。
◆完整指南：威科夫方法：机构市场方法论完整指南
含义
派发是威科夫理论中的一个阶段：机构交易者悄然退出多头仓位，而被此前上涨吸引而来的散户交易者仍在继续买入。图表上的表现：在前一轮上升趋势的高位附近形成一个持续较久的交易区间，区间内买入成交量递减、卖出成交量递增。散户看到的是“高位盘整”；机构则在派发。
派发在结构上与吸筹互为镜像，只是方向相反。对应的威科夫事件依次为：初步供应（Preliminary Supply）、抢购高潮（Buying Climax）、自动回落（Automatic Reaction）、二次测试（Secondary Test）以及上冲（Upthrust，即弹簧的反向形态——在下跌开始前，刻意向上扫荡区间阻力，触发多头止损单和突破买单）。上冲是机构在撤掉支撑前出清剩余筹码的“最后机会”。
上冲 + 弱势信号（Sign of Weakness）序列是可据以操作的派发事件。价格突破区间高点、扫荡买方流动性，随后打出一根强劲的看跌位移 K线跌破区间支撑。这是教科书式的派发转下跌过程，与现代 SMC 中“等高点扫荡 + 看跌 CHoCH”的形态完全对应。
实时识别派发是交易中最有价值的技能之一。大多数散户交易者在派发阶段买入（因为价格处于高位且近期趋势向上），结果亏损。能够识别派发的交易者可以分批平掉多单、准备做空机会，并避开随后的下跌阶段。
如何在图表上识别
- 此前的上升趋势在放量的抢购高潮中停滞。
- 价格进入区间；反弹时成交量递减，回落时卖压加重。
- 上冲——一次向上假突破区间的走势——随即遭到抛售，随后结构向下破位。
实战示例
在一轮抛物线式上涨后，ETH 横盘两周。一根上影线刺破区间高点后立即遭到抛售，K线收回区间内——这就是上冲；随后放量跌破区间低点，下跌阶段开始。
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常见问题
派发与健康的回调有何不同？
派发持续时间更长（日线上可达数周至数月），并呈现典型的成交量特征（区间内买入递减、卖出递增）。健康的回调更短、更浅，不会在高位长时间横盘。上冲事件是区分派发与延续性回调的关键。
什么是上冲（Upthrust）？
威科夫术语，指一次刻意向上扫荡区间阻力但最终失败的走势。价格突破区间高点，触发买入止损单和突破买单，随后急剧反转向下。上冲是弹簧（Spring）的反向形态——两者都是刻意的流动性事件，但弹簧标志着吸筹完成，上冲则标志着派发完成。
派发期间应该做空吗？
可以，但需等待确认。教科书式的做空入场在上冲 + 弱势信号序列之后：上冲扫荡 BSL，弱势信号（看跌位移 K线）跌破区间支撑，然后在价格回调至产生弱势信号的订单块或 FVG 时入场。